图表：2月份我国CPI同比上涨3.2% 记者 卢哲 编制
2月CPI同比上涨3.2%，比上月回落1.3个百分点。前两月工业生产、固定资产投资、消费品零售总额等指标增速与去年末相比均有一定回落。两会期间不少代表、委员均认为实现全年7.5%的经济增长目标完全可能。
中国证券报记者还了解到，在稳定实体经济增长等方面，相关部门正在研究和酝酿出台新的政策。
全年CPI涨幅料明显回落
1-2月，规模以上工业增加值同比实际增长11.4%，比2012年12月回落1.4个百分点；固定资产投资（不含农户）同比名义增长21.5%，比去年全年回落2.3个百分点；社会消费品零售总额同比名义增长14.7%，比去年12月回落3.4个百分点。
去年以来，我国GDP增速趋缓。有分析人士预计，从今年前两个月的经济数据来看，一季度GDP增速很可能继续回落。
2012年我国经济增长预期目标为7.5%，近8年来首度低于8%，引起两会代表、委员的热议。全国人大常委会副委员长、民建中央主席陈昌智表示，今年的国内生产总值增长预期目标定为7.5%，这是希望各级政府把认识统一到中央的决策部署，我国的发展方式和经济结构不够理想。当前世界经济发展形势严峻，我国经济不协调、不可持续的问题不少，不可能一直保持9%的高增速。
值得注意的是，在调低GDP预期目标的同时，投资、消费等指标预期增速也有相应调降。其中全年固定资产投资增长预期目标为16%，社会消费品零售总额增长预期目标为14%。分析人士指出，尽管当前的经济指标出现下滑，但1-2月投资、消费增速仍然高于全年的预期增长目标。
物价方面，2月CPI同比上涨3.2%，低于4%的全年调控目标，这也是我国近两年来首度摆脱“负利率”状态。国家发改委价格司副司长周望军认为，今年全年CPI涨幅会比去年有明显的回落，但现在影响物价的因素还有很多不可预计性。
全国政协委员、央行货币政策委员会委员李稻葵表示，如果国内外经济形势理想，我国今年CPI涨幅预计将在3%左右。
有专家指出，7.5%仅为导向性的预期目标，全年我国经济实际增长超过8%的可能性仍然很大。民生证券副总裁兼首席经济学家滕泰认为，当前我国经济增长进入新的发展阶段，不再把追求高增长的速度变成一个主要目标，而要强调转变经济发展方式和强调经济增长质量。今年中国经济很可能实现“软着陆”，GDP增长率可能达到8.7%。
各地经济建设热情高涨
尽管调低了GDP增长预期目标，但各地的经济建设热情仍然高涨。来自海南的全国人大代表王积权认为，政府工作报告提出全国经济增长目标为7.5%，这是全国的数字，针对海南的实际，还是要有一定的灵活性。海南建省较晚，基础差底子薄，因此当前还是要加快发展，增强海南的经济实力和竞争力。
不少代表、委员建议对当地经济发展给予政策支持。有来自湖北的全国人大代表建议，将长江中游城市集群建设上升为国家战略，成为继长三角、珠三角、环渤海之后的又一个“经济增长极”。尽快推动东湖示范区在税收、金融创新、股权激励等方面享受与中关村一样的政策。
全国人大代表、深圳市市长许勤提出，要加大对珠三角地区的支持力度，进一步推动珠三角规划纲要相关重大政策、重大项目、重大举措的落实。争取早日批准深圳建设国家自主创新示范区，打造国际创新中心；尽快批准前海深港现代服务业合作区特殊政策，支持前海先行先试。
酝酿多项稳增长措施
据了解，针对扶持实体经济发展、促进结构调整等问题，相关部门将适时出台新的政策措施。
针对扩大内需问题，国家发改委相关负责人表示，应大力发展文化、旅游、健身、养老、家政等服务消费。加强农村和中小城市商贸流通、宽带网络等基础设施建设，优化消费环境。全面实施区域发展总体战略和主体功能区战略，深入推进新一轮西部大开发，出台并落实好东北振兴“十二五”规划。
该负责人同时提出，要大力改善中小企业经营环境。督促各类银行落实国家支持小微企业发展的信贷政策，健全对小微企业的信贷考核、信用担保、贷款贴息和风险补偿等机制，增加对符合产业政策、有市场、有需求的中小企业贷款。
此外，国家税务总局副局长宋兰日前表示，税务部门目前正在研究调整小微企业的所得税减半征收标准，即由目前的3万元提升至10万元，并已经提出了初步建议。
货币政策宽松空间加大 存款准备金率仍有下调可能
2月人民币贷款增长7107亿元，较1月出现回落。分析人士认为，有效需求不足是2月信贷规模回落的主要原因。2月CPI涨幅继续下行，为货币政策宽松打开空间。存款准备金率目前仍处高位，有进一步下调可能。
信贷有效需求不足
2月人民币贷款增加7107亿元，同比多增1730亿元。分部门看，住户贷款增加653亿元；非金融企业及其他部门贷款增加6435亿元，其中，短期贷款增加3370亿元，中长期贷款增加1784亿元，票据融资增加1106亿元。当月人民币存款增加1.60万亿元，同比多增2824亿元。
交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示，2月存款增长明显恢复，货币供应增速也相应回升。当月新增贷款规模较上月略有下降，但由于票据融资较上月多增较多，扣除掉新增票据融资后的实质性新增贷款较上月有明显回落。再考虑到票据贴现利率下降，2月有效信贷需求不足，新增贷款未出现明显下降主要是银行通过票据融资扩大规模所致。信贷需求不足的主要原因包括：外部需求不振、企业盈利预期下降，房地产开发贷款和融资平台贷款受到限制，住房成交量低迷的情况下个人贷款需求也难以明显转好，春节因素导致很多企业推迟开工则进一步放大了这种效应。
鄂永健认为,当月对公贷款结构与上月类似，依然是“短多长少”，新增中长期贷款还较上月有所下降，这表明企业对盈利前景依然不看好，不愿融入188体育投注：中长期贷款以加大投资。继续受房地产市场依然低迷、住房成交量不高的影响，当月新增住户贷款依然低迷。
农业银行总行战略规划部研究员付兵涛也认为，导致目前信贷市场出现“旺季不旺”的主要原因是有效需求不足。
他表示,一方面企业投资放缓，信贷需求下降。此前公布的汇丰2月PMI初值显示新出口订单指数降至8个月以来的低位，说明国外需求仍然疲软，而国内需求尚未出现大幅反弹，企业受需求下滑影响纷纷减少投资。
另一方面，房地产和地方平台贷款调控抑制信贷需求。以往房地产和地方平台贷款都是银行信贷投放的主力领域，如今对这两个领域的新增贷款被严格限制，银行暂时没有可替代的信贷投放领域，导致信贷增长乏力。从央行公布的数据来看，去年下半年以来非金融企业及其他部门贷款的新增短期贷款及票据融资呈上行走势，短期贷款占全部新增贷款比例在2011年四季度显著提高至70%左右，贷款短期化说明企业和地方政府的中长期投资得到抑制。
货币总量放松方向明确
民生证券首席经济学家滕泰表示，随着物价压力的阴霾逐步散去，货币政策应进一步放松，以满足实体经济和虚拟经济的必要需求。
中金公司首席经济学家彭文生认为，CPI涨幅下行为货币总量放松提供了空间。总需求扩张动能较弱，政策逆周期操作的必要性在增大。虽然1-2月信贷数据显示央行对信贷供给的控制仍偏紧，对货币放松的态度比较谨慎，但在今年通胀下行背景下，货币总量放松的大方向比较明确。2月CPI涨幅如期下降，进一步给央行的总量放松带来空间。今年仍有2-3次下调法定存准，如果信贷需求出现显著下降的迹象，央行可能会直接下调贷款基准利率。（记者 任晓）
专家认为 “低通胀+经济稳健增长”组合有望实现
专家认为，CPI涨幅回落表明我国通胀压力得到缓解，今年GDP增速与CPI涨幅预定目标均有望实现。
申银万国高级宏观经济分析师李慧勇认为，由于2月CPI涨幅为3.2%，目前的一年期存款利率为3.5%，实际利率已由负转正，如果实体经济运行出现困难，央行有可能在今年下调利率。
李慧勇表示，全年的通胀形势偏乐观也给利率下调提供空间。此次公布的数据有两点值得关注：一是2月全国居民消费价格总水平低于历史同期水平；二是食品价格上涨6.2%，环比下降0.3%。这两点表明通胀压力确实在缓解，今年通胀形势总体上乐观，物价总水平回落趋势会延续到三季度左右，预计2012年全年CPI涨幅在2.6%左右。
今年通胀形势将缓解的原因有三：首先，持续的宏观调控给货币需求增速回落带来的影响开始体现出来；其次，粮食生产“八连增”使得食品价格总体呈现回落态势；最后，房地产调控使居住价格涨幅也在回落。
交通银行首席经济学家连平表示，预计2012年全年CPI涨幅在3%左右，GDP增速维持在8.5%左右，这种物价温和加经济增速稳健、不过热的组合是我国多年以来一直在追求的理想组合。
整体来看，CPI涨幅在延续去年下半年以来回落的趋势。虽然由于季节性因素1月的CPI涨幅出现反弹，但整体趋势是回落的。去年的宏观调控、货币政策收紧等一系列措施造成的影响正在显现，所以全年的CPI涨幅不会太高。连平分析，政府明确表示要把经济发展的重心放到加快转变经济发展方式、切实提高经济发展质量和效益上来，因此GDP增速很有可能实现温和、不过热的目标。
“低通胀+经济稳健增长”的组合是我们国家多年来想要实现的目标，今年很可能出现。货币政策方面，连平分析：“央行未来在货币上的调控会以数量型工具为主，考虑到外汇占款减少，存款准备金率可能下调，不排除国际市场出现冲击时下调利率。”（实习记者 毛建宇）
负利率扭转或改变居民资产配置方式
国家统计局９日发布的最新数据显示，２月份ＣＰＩ同比涨幅３．２％，首次回落至４％以下。更为引人关注的是，银行一年期实际存款利率经历了２４个月为负后，也首度由负转正。
分析人士认为，考虑到全年物价稳中有降的走势，我国居民实际利率在过去两年来持续为负的格局已有所扭转。负利率的消失，或将一定程度上改变当前居民的资金配置方式，并为今后我国货币和信贷政策的操作腾挪出188体育投注：空间。
专家指出，负利率状况的扭转不但标志着全社会通胀预期开始减弱，而且还将逐渐改变居民财富配置方式，一部分存款将回流银行体系，增加银行可贷资金，降低金融错配风险。
此前，在持续的负利率下，居民在无法投资房产、股市低迷、银行存款得不到收益的情况下，越来越多有一定经济实力的居民开始选择多样化的理财方式，去年一段时间短期理财产品和民间金融拆借越来越受到普通市民的追捧。
“利率由负转正后，银行存款保值增值能力会增强，这可能会对去年十分火爆的短期理财产品造成冲击。”有银行理财人士表示。
中央财经大学教授郭田勇也认为，负利率消失后，银行对居民的吸引力将增加，一方面居民购买理财产品的热情会下降，另一方面部分资金会从民间拆借市场回归到银行体系，带来银行存款的增加，进而增加银行的信贷投放能力，缓解金融资源错配的风险。
交行报告也判断，未来随着政策的适度放松，银行信贷投放能力将有所增强，信贷增速呈逐步回升的态势。
“负利率的消失将进一步降低加息的可能，这对股市来说是利好。”郭田勇判断。（新华社电）
